隨著各家科技巨頭資本開支越來越大，華爾街對AI市場的分化也越來越強。
作為市場的風向標，英偉達每一季度業(yè)績披露都會成為市場關(guān)注的焦點。
美東時間2月25日，英偉達公布了截至2026年1月31日的公司2026財年第四財季業(yè)績，財報顯示，第四財季英偉達營收達681.27億美元，同比增長73%，去年同期營收為393.31億美元，本季度營收創(chuàng)出了單季度歷史紀錄；凈利潤為429.60億美元，同比增長94%，去年同期凈利潤為220.91億美元。
從全年的角度來看，英偉達營收突破2000億美元大關(guān)，達2159.38億美元，同比增長65.47%；凈利潤為1200.67億美元，同比增長64.75%。
面對這份超預(yù)期的財報，市場反應(yīng)并不強烈，反而大跌了5%。
值得注意的是，英偉達2027財年Q1營收指引為764.4億美元至759.6億美元，遠超市場727.8億美元的預(yù)期。
實際上，市場對于AI泡沫以及云廠商數(shù)據(jù)中心資本開支擔憂并未打消，因此每一季度英偉達的業(yè)績都會成為市場的指引，尤其是對AI巨頭的估值方面。
近期，越來越多的投資者擔憂人工智能硬件支出的大幅增長可能無法持續(xù)，因此軟件服務(wù)提供商的股價遭受重創(chuàng)。
面對市場的擔憂，黃仁勛直言，“我認為市場判斷失誤了”。
他還在電話會上表示，代理AI已達到拐點，算力直接轉(zhuǎn)化為收入。
不僅如此，他還反駁了AI代理會蠶食企業(yè)軟件行業(yè)觀點，他預(yù)計大批軟件公司將使用智能體人工智能來開發(fā)軟件并提高效率。
同時，他也警告稱，并非所有公司都能安然無恙地應(yīng)對這種情況，因為人工智能有可能會自動完成工作流程、壓低價格，并降低新競爭對手進入市場的門檻。
他坦言，“在軟件領(lǐng)域，確實有一些公司將會徹底倒閉?！?/p>
從英偉達的財報結(jié)構(gòu)來看，第四財季英偉達的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收為623.14億美元，同比增長75%，增速高于前一季度的66%，分析師預(yù)期同比增長近70%至603.6億美元。其中，數(shù)據(jù)中心計算板塊營收為513.34億美元，同比增長58%；數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)板塊營收為109.80億美元，同比增長263%。
從數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)來看，我們暫時看不到任何增長放緩的跡象。反而數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)板塊業(yè)績還在爆發(fā)式增長。
此外，第四財季英偉達游戲業(yè)務(wù)還錄得了37.27億美元的營收，同比增長47%。對于游戲業(yè)務(wù)的增長，英偉達表示，主要系Blackwell芯片的需求強勁帶動。
其財報發(fā)布之后，摩根大通將英偉達目標價從250美元上調(diào)至265美元?；ㄆ靹t將英偉達目標股價從270美元上調(diào)至300美元。梅利烏斯研究公司將英偉達目標價從350美元上調(diào)至380美元。
面對華爾街部分機構(gòu)的樂觀，也有市場分析人士認為今年谷歌、微軟、Meta和亞馬遜將一共投入近7000億美元資金來推動AI擴張，資本支出將比2025年高出六成以上。而美國銀行最新的全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，AI云服務(wù)商高額的資本開支已被視為系統(tǒng)級信貸風險的第二來源。除此之外，市場還擔憂科技企業(yè)的資本開支一旦放緩，將會對英偉達的業(yè)績產(chǎn)生較大的影響。
侃見財經(jīng)認為，從當下AI發(fā)展的進程來看，市場對于算力的需求還遠未到飽和的程度，且隨著各家資本開支的擴大，英偉達的業(yè)績將會持續(xù)兌現(xiàn)。另外，除了主業(yè)的擴張，英偉達還通過資本手段加固護城河。
去年末，英偉達以約200億美元收購了AI推理芯片初創(chuàng)企業(yè)Groq的技術(shù)授權(quán)。此外，英偉達還與OpenAI加深了合作。因此，我們認為隨著AI發(fā)展更加深入，短期內(nèi)英偉達業(yè)績遭遇挑戰(zhàn)的可能性不大。
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