有色金屬新周期啟動(dòng)，不少龍頭股股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。
隨著有色金屬價(jià)格持續(xù)上漲，有色板塊業(yè)績進(jìn)入集中兌現(xiàn)階段。2026年，以鎢、稀土為代表的小金屬接替黃金、白銀，價(jià)格迎來爆發(fā)式上漲。
據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2026年2月25日，鎢粉價(jià)格已突破1800元/公斤；而2025年一季度，鎢粉價(jià)格僅為315元/公斤。以此計(jì)算，鎢粉價(jià)格一年多漲幅超470%。
在鎢價(jià)大幅上漲的推動(dòng)下，多家主營鎢業(yè)務(wù)的上市公司股價(jià)大幅上漲，其中最具代表性的便是章源鎢業(yè)。
根據(jù)此前披露的業(yè)績預(yù)告顯示，2025年章源鎢業(yè)凈利潤為2.6億元至3.2億元，同比增長51%至86%，上年同期為1.72億元；扣非凈利潤為2.7億元至3.3億元，同比增長50%至83%。
數(shù)據(jù)顯示，2月6日至2月27日，僅十個(gè)交易日，章源鎢業(yè)漲幅便超80%；若從年初算起，公司年內(nèi)漲幅高達(dá)186%，總市值增加315億元。
章源鎢業(yè)股價(jià)大幅上漲，公司實(shí)際控制人黃澤蘭成為最大受益者。
股權(quán)穿透信息顯示，黃澤蘭合計(jì)持有章源鎢業(yè)53.32%的股份，按最新收盤價(jià)計(jì)算，其持股市值超260億元。2025年胡潤百富榜數(shù)據(jù)顯示，黃澤蘭以140億元財(cái)富位列榜單第481位。
鎢業(yè)“黑馬”
在國內(nèi)鎢行業(yè)格局中，章源鎢業(yè)是不可或缺的核心企業(yè)。
想要了解這家市值近500億的鎢業(yè)龍頭，創(chuàng)始人黃澤蘭便是其核心靈魂人物。
公開資料顯示，1955年，黃澤蘭出生于江西崇義縣的貧苦農(nóng)家。因家境貧寒，他11歲便開始放牛務(wù)農(nóng)，高中畢業(yè)后從事過多種工作。直至29歲，黃澤蘭正式涉足礦業(yè)，從個(gè)體運(yùn)輸戶轉(zhuǎn)型為個(gè)體采礦戶，開啟采礦生涯。
1989年6月，崇義縣對(duì)部分礦區(qū)礦點(diǎn)面向社會(huì)公開承包租賃，黃澤蘭湊齊5000元啟動(dòng)資金，正式踏上創(chuàng)業(yè)之路。
1994年，黃澤蘭拍下崇義縣淘錫坑鎢礦，這是他人生中一次關(guān)鍵的投資決策。
資料顯示，彼時(shí)淘錫坑鎢礦負(fù)債累累，職工連續(xù)18個(gè)月未發(fā)放工資，礦山剩余可開采儲(chǔ)量被判定不足20年。在多數(shù)人眼中，淘錫坑鎢礦是無人問津的“燙手山芋”，但黃澤蘭卻逆勢(shì)接手。
從如今的結(jié)果來看，這一選擇徹底改變了他的人生軌跡。接手礦山后，黃澤蘭推行大刀闊斧的改革：將原有8個(gè)科室、40名機(jī)關(guān)人員精簡為“二科一室”，僅保留13名管理人員；同時(shí)實(shí)行崗位雙向選擇，層層落實(shí)責(zé)任制。
改革不到一個(gè)月，停產(chǎn)已久的礦山便恢復(fù)生產(chǎn)，工人工資不僅按月足額發(fā)放，較拍賣前還上漲了300多元。淘錫坑鎢礦的成功，讓黃澤蘭在行業(yè)內(nèi)一舉成名。
1995年，黃澤蘭將目標(biāo)投向新安子鎢錫礦。資料顯示，該礦經(jīng)營狀況比淘錫坑鎢礦更為嚴(yán)峻，海拔以上礦體已基本采空，開采下部礦段成本高、風(fēng)險(xiǎn)大。但黃澤蘭看中其豐富的鎢資源儲(chǔ)備，最終以348萬元的價(jià)格成功競拍。接手后，他再次推行崗位責(zé)任制降本增效，短時(shí)間內(nèi)便讓新安子鎢錫礦重回正軌。
1998年，黃澤蘭再度出手，收購大余縣石雷鎢礦。短短四五年間，他將崇義縣及周邊三座核心鎢礦全部納入麾下。
但黃澤蘭深知，僅銷售原礦，只能賺取產(chǎn)業(yè)鏈中利潤最微薄的環(huán)節(jié)。1996年，他以240萬元租賃崇義縣冶金化工廠，將鎢精礦加工為仲鎢酸銨、三氧化鎢等產(chǎn)品，并拓展海外市場(chǎng)；1998年，他全資收購該化工廠，正式打通采礦至冶煉的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。
2000年，黃澤蘭整合淘錫坑鎢礦、新安子鎢錫礦、大余石雷鎢礦及崇義縣冶金化工廠，完成改制重組，正式成立崇義章源鎢制品有限公司，一家集采選、冶煉、加工、貿(mào)易于一體的鎢業(yè)巨頭就此誕生。
2010年，章源鎢業(yè)成功登陸A股資本市場(chǎng)。借助資本力量，黃澤蘭加速全產(chǎn)業(yè)鏈布局。2018年，公司與江蘇永偉精密工具有限公司簽署收購框架協(xié)議，擬收購其51%股權(quán)。江蘇永偉精密工具主營五金工具制造、模具設(shè)計(jì)，在硬質(zhì)合金刀具領(lǐng)域擁有成熟的渠道資源。此次收購，讓章源鎢業(yè)完成了從上游礦山、中游粉末冶煉到下游刀具制造的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
周期的“饋贈(zèng)”
周期行情對(duì)于有色板塊而言，既是機(jī)遇也是風(fēng)險(xiǎn)。在周期上行階段，業(yè)績集中兌現(xiàn)推動(dòng)股價(jià)屢創(chuàng)新高，章源鎢業(yè)便是典型代表。
數(shù)據(jù)顯示，2025年章源鎢業(yè)便走出底部行情，全年漲幅達(dá)121%；進(jìn)入2026年，股價(jià)進(jìn)一步爆發(fā)，截至最新收盤，年內(nèi)漲幅超186%。兩年時(shí)間內(nèi)，公司股價(jià)累計(jì)漲幅超530%。
有色金屬牛市疊加鎢價(jià)爆發(fā)，市場(chǎng)普遍關(guān)注：本輪鎢周期能持續(xù)多久？
解答這一問題，需先明確鎢的核心戰(zhàn)略價(jià)值。鎢被譽(yù)為“工業(yè)牙齒”，具備高熔點(diǎn)、高密度、高硬度、耐腐蝕、優(yōu)良導(dǎo)電導(dǎo)熱性等特性，是現(xiàn)代工業(yè)、軍工、新能源、高端制造領(lǐng)域不可或缺的關(guān)鍵原材料。
憑借突出的戰(zhàn)略地位，1991年國務(wù)院便將鎢、錫、銻、離子型稀土列為國家保護(hù)性開采的特定礦種。中國是全球鎢產(chǎn)業(yè)的核心供應(yīng)國，觀研報(bào)告網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國鎢儲(chǔ)量240萬金屬噸，占全球總儲(chǔ)量52%，位居全球第一；鎢產(chǎn)量6.7萬噸，占全球總產(chǎn)量83%，資源端優(yōu)勢(shì)顯著。
在工業(yè)金屬上行周期的大背景下，鎢價(jià)上漲具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，供需格局失衡，進(jìn)一步支撐鎢礦價(jià)格持續(xù)走高。
供給端，國內(nèi)鎢礦開采指標(biāo)持續(xù)收緊。五礦證券數(shù)據(jù)顯示，2025年中國第一批鎢精礦開采總量控制指標(biāo)為5.8萬噸，同比下降6.5%；疊加環(huán)保、安全生產(chǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)，表外礦山產(chǎn)能大幅縮減，市場(chǎng)流通鎢精礦供給持續(xù)收縮。
需求端，新能源、軍工、半導(dǎo)體等高端領(lǐng)域?qū)︽u的需求持續(xù)增長，直接拉動(dòng)市場(chǎng)需求攀升。
從當(dāng)前行業(yè)形勢(shì)來看，短期及中長期維度，鎢價(jià)仍具備上漲動(dòng)力。
中金公司預(yù)測(cè)，2026-2028年全球鎢供需缺口將持續(xù)擴(kuò)大，分別達(dá)到1.85萬噸、1.88萬噸、1.92萬噸，缺口占全球原鎢需求比例分別為17.6%、17.5%、17.5%。全球長期供需緊缺，將持續(xù)支撐鎢價(jià)中樞上行。
上海鋼聯(lián)分析師認(rèn)為，2026年鎢價(jià)大概率維持高位運(yùn)行、偏強(qiáng)震蕩。在行業(yè)“易漲難跌”的共識(shí)下，海外原料緊缺、物流延遲等因素或?qū)⒎糯箅A段性價(jià)格波動(dòng)，進(jìn)一步支撐國內(nèi)鎢價(jià)。
近期，章源鎢業(yè)發(fā)布關(guān)于調(diào)整硬質(zhì)合金產(chǎn)品價(jià)格的通知函，該公司表示，因鎢原材料價(jià)格持續(xù)上漲，致使公司生產(chǎn)成本大幅增長。公司決定從2026年03月01日起，對(duì)硬質(zhì)合金產(chǎn)品按新價(jià)格執(zhí)行。自調(diào)價(jià)之日起，產(chǎn)品一律按新價(jià)格執(zhí)行。
綜合來看，即便當(dāng)前鎢價(jià)已處于高位，下游需求持續(xù)爆發(fā)仍將支撐鎢價(jià)維持高位運(yùn)行。未來隨著鎢產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)提升，章源鎢業(yè)等行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)兌現(xiàn)。
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