出品/未來科技界
作者/李彥
編輯/楊宇
4 月 27 日，國家發(fā)展改革委官網(wǎng)披露，外商投資安全審查工作機制辦公室依法對外資收購 Manus 項目作出禁止投資決定，要求當事方撤銷交易。這意味著，此前市場流傳的"Meta 以數(shù)十億美元收購 Manus"的交易未能通過安全審查程序，正式終止。
2025 年 3 月，Manus 橫空出世，作為是全球首款通用 AI Agent 產(chǎn)品，用戶僅需輸入目標指令，該產(chǎn)品即可自主完成任務(wù)拆解、工具調(diào)用、信息檢索、代碼執(zhí)行及結(jié)果交付等復(fù)雜流程。過去一段時間，Manus 被視為 AI Agent 方向的重要樣本。
也正因如此，這筆交易的意義早已超出普通并購范疇。與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司不同，AI 企業(yè)的核心資產(chǎn)不再只是用戶規(guī)模或商業(yè)模式，而更多集中在模型能力、任務(wù)調(diào)度框架、數(shù)據(jù)閉環(huán)以及工程系統(tǒng)之上。這些能力一旦隨控制權(quán)轉(zhuǎn)移而跨境流動，影響的不僅是企業(yè)本身，也涉及更廣泛的技術(shù)安全邊界。
從官方信息來看，此次叫停的核心，在于外資收購可能帶來的關(guān)鍵能力轉(zhuǎn)移風險。業(yè)內(nèi)普遍認為，監(jiān)管關(guān)注的并非交易結(jié)構(gòu)本身，而是技術(shù)控制權(quán)的歸屬——包括核心研發(fā)能力、系統(tǒng)架構(gòu)、數(shù)據(jù)來源及關(guān)鍵人才是否發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)移。
這一邏輯，也直接沖擊了過去兩年 AI 創(chuàng)業(yè)公司常見的“全球化路徑”。不少團隊采取“研發(fā)在國內(nèi)、主體在境外、融資美元化、面向海外市場”的架構(gòu)，以提升融資效率并為未來并購或上市預(yù)留空間。但在當前監(jiān)管框架下，這種路徑的不確定性明顯上升。
監(jiān)管更強調(diào)“實質(zhì)重于形式”。即便企業(yè)設(shè)有離岸主體，只要核心技術(shù)能力與團隊仍主要位于境內(nèi)，相關(guān)交易仍可能被納入審查范圍。換言之，公司注冊地、股權(quán)結(jié)構(gòu)等形式性安排，已難以成為規(guī)避審查的關(guān)鍵變量。
這也意味著，AI 企業(yè)的跨境交易正在進入新的判斷維度：不再只是資本流動，而是技術(shù)能力與控制權(quán)的再分配。在基礎(chǔ)模型逐步走向同質(zhì)化的背景下，Agent 框架、工程系統(tǒng)與數(shù)據(jù)閉環(huán)等“中間層能力”開始成為新的敏感資產(chǎn)，其流動邊界正在被重新界定。
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